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38c63.com澳洲幸运5 历史开奖记录查询【债市周度观察】利空预期消化 国债期货难以走出趋势性行情

发布日期:2019-04-20

  固定资产延续缓慢回升态势,基建投资延续回升,房地产投资略微上行,制造业投资降幅相对较大。消费小幅提升,名义消费增速好于预期,但实际增速有所回落。消费结构内部,汽车的销售同比继续下滑,而地产产业链相关消费仍然偏强。总体而言,逆周期政策初见成效,经济企稳迹象初现,一季度经济数据好于市场预期,但仍存在一些隐忧,下半年经济增长的可持续性仍存在压力

  本周央行时隔18日重启公开市场操作,本周央行累计开展3000亿元逆回购操作,因无逆回购到期,本周实现净投放3000亿元。本周开展2000亿元中期借贷便利(MLF)操作,另有3665亿元MLF到期。从全口径测算,央行本周净投放1335亿元。公开市场逆回购规模缩量,本周央行从公开渠道投放的流动性十分有限,但从目前来看,税期高峰已平稳度过,市场资金面的表现明显超预期。在错过最佳降准时间窗口之后,央行17日采取锁短放长,逆回购+MLF组合的方式,此前市场的降准预期给出了答案,短期来说降准可能性降低。近期央行公开市场操作增加了货币政策的灵活性。同时验证了央行货币政策2019年第一季度例会所重申的:稳健的货币政策要松紧适度,把好货币供给总闸门,不搞“大水漫灌”,同时保持流动性合理充裕,广义货币M2和社会融资规模增速要与国内生产总值名义增速相匹配。月中随着缴税、缴款、MLF到期的压力过去,资金面压力将有所缓解。资金面利率本周高位下略有上行,隔夜Shibor涨9BP至2.6610%,7天Shibor涨23BP至2.6920%,14天Shibor涨77bp至2.8820%

  本周权益类资产震荡攀升,年初以来,A股连续四个月上涨,目前市场对牛熊市转换的观点分歧加大,指数上行步伐放缓,前期利好已充分释放,本周,上证综指报3270.80点,周涨2.58%;深成指报10418.24点,周涨2.82%;创业板指报1715.80点,周涨1.18%经历过前期大涨之后,近期冲高动能衰减,市场抛压显著放大。市场对股市未来走势较为纠结,推升市场避险情绪重燃

  本周10年期主力合约跌0.35%。周一国债期货全线下跌,周二国债期货低开后震荡走低,A股低开高走。在前期利空预期充分消化之后,债市迎来连续两日迎来修复性上涨。周三国债期货开盘后小幅震荡,中国一季度GDP数据早间公布后,10年期主力合约一度跌0.25%,随后探底回升,午后持续上涨。周四国债期货全线上涨,尾盘拉升走高。周四国债期货延续全线上涨。周五期债午后震荡下跌。总体来说本周债市主要受央行重启公开市场操作和经济数据公布前期利空预期释放的影响

  截止周五,十年期国债期货合约总持仓较上周减少1246手至72094手,成交量减少1574手至33624手;五年期国债期货合约总持仓报20112手,较上周减少346手,成交量减少745手至5005手;两年期国债期货合约总持仓较上周增加35手至850手,成交量增加18手至24手

  一级市场方面,本周共发行4只国债,9只地方债及35只金融债,整体需求尚好。4月份地方政府债发行规模为6245亿元,同比增加4335亿元。净融资额为4773亿元,同比增加2863亿元。其中全国性商业银行仍是最主要的增持机构,共增持2781亿元,地方政府债大规模发行对全国性商业银行对国债的配置规模有所挤压

  二级市场方面,截止至本月18日,1年期国债收益率为2.6712%,较上周上行151.2bp,10年期国债收益率为3.3589%,上周上行25.5bp。1年期国开债收益率为2.7399%,较上周上行8.1bp,10年期国开债收益率为3.8015%,较上周上行6.9bp

  中期展望(月度周期):三月份比较靓丽,工业指标向好、投资小幅回升、消费略有加快、进出口回升较大,春节因素的影响拉升三月份数据,与去年同期比,略有回落。经济数据好于市场预期,经济回暖征兆初显,但经济数据反弹并不代表基本面的反转。短期货币政策再次宽松无忘,稳健的货币政策要松紧适度,把好货币供给总闸门,不搞“大水漫灌”,同时保持流动性合理充裕。流动性密集投放时期已过,央行尚无再次宽松的意向。中期来看,受季节性因素经济数据反弹持续性影响,宽货币配合宽信用组合仍将延续,经济是否真正企稳仍需进一步验证。因此,债市仍有支撑

  短期展望(周度周期):基本面出现企稳迹象,月中的缴税、缴款的圧力已过,央行公开市场缩量,近期降准可能性减弱,资金面将有所改善。近日前期利空预期已充分消化,在经历了前期调整后,超跌或将继续修复,但仍应警惕市场流动性影响

  修复性上涨趋势仍在,但市场资金面仍有压力,国债期货将维持震荡反复。返回搜狐,查看更多



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