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利率债大概率已经处于牛市的尾部

发布日期:2019-03-05

  经济大概率下行的预期基本在2018年年末形成市场共识,利率也在2018年四季度对较差的基本面做出了充分的定价,现在无论是下行的PMI或是PPI对利率的短期影响都已经出现钝化。中期来说,根据往年信用周期起步到经济增速企稳的大类资产表现来看,社融底往往先于利率底出现,利率底又前置于经济底。也就是说,假设社融底已经在一季度形成,利率底最快也要在二季度才能构筑。伴随着信用的修复,利率债大概率已经处于牛市的尾部。仅3月来说,期债目前仍然缺失一个步入上涨平台的契机,未来引领市场重回上行区间的预期或来自于货币的降息政策,由于3月政策事件较多,两会、美联储议息会议等都会对金融资产造成扰动,届时仍需关注预期差的形成



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