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利率期货美联储加息靴子落地 利用利率期货工具对冲加息风险

发布日期:2019-01-26

  北京时间12月14日凌晨3点,美联储货币政策决策机构——美国联邦公开市场委员会(FOMC)公布了货币政策声明,宣布加息25个基点,将基准利率上调至1.25%到1.50%的目标区间。决议公布后,市场再显“靴子落地”行情,黄金跳涨,美元指数下跌,10年期美债收益率走低

  该决议完全符合市场预期,之前芝商所的联邦基金利率期货价格就暗示,12月加息概率超过98%。这是美联储今年以来的第三次加息,也是耶伦掌管美联储以来的第五次加息。此外,美联储公布决议当天发布的利率预测显示,到2018年底联邦基金利率中值将升至2.1%。这意味着美联储预计2018年加息3次,与9月份的预测保持一致

  FOMC政策声明显示,通胀短期内将依然低于美联储2%的目标,但中期内将“稳定”在目标附近。尽管受到飓风相关波动的影响,就业增长平均而言保持稳固,失业率进一步下降

  对于投资者来说,欧洲美元期货及期权是应对美联储加息冲击的重要风险管理工具。芝商所旗下的欧洲美元利率期货(代码:GE)的价格基于3个月期限的欧洲美元定期存款利率,它可以作为利率掉期、贷款和抵押贷款的对冲工具。在芝商所交易的所有合约中,欧洲美元利率期货的日均交易量是最高的,其持仓量也最大,据了解,今年日平均未平仓合约与去年相比增加21%

  此外,对于由美联储货币政策调整带来的短期利率波动,投资者要对其进行对冲或套利的线天联邦基金期货和期权合约是最重要的风险管理工具之一。30天联邦基金期货(代码:ZQ)直接反映了市场对于美联储货币政策走向的共同深入看法,其作为预测工具功不可没

  FOMC预计,经济未来的发展将为逐步上调联邦基金利率提供理据;联邦基金利率可能在一段时间内会维持在预计在较长期内保持的水准之下。不过,联邦基金利率实际路径将取决于未来数据展现的经济前景。据了解,芝商所旗下联邦基金期货今年的日平均交易量已超过19.5万手,同比增加48%

  此外,芝商所计划于明年1季度推出欧洲美元/联邦基金跨商品价差交易,该工具可以有效减少交易风险同时形成有价值的价差流动性

  芝商所利率产品投资策略主要是包括看利率小幅回升,但空间有限,收益率曲线平坦化或将持续很长一段时间,这样可以做空长短端期货价差,买入低执行价的看涨期权卖出高执行价的看涨期权



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