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广发期货:金融期货策略周报20190422

发布日期:2019-04-23

  近日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于促进中小企业健康发展的指导意见》,表示将单户授信1000万元及以下的小微企业贷款纳入中期借贷便利的合格担保品范围。这是继2018年央行首次扩大中期借贷便利担保品范围后,再一次进行扩大操作

  这有利于进一步缓解部分金融机构高等级债券不足的问题,也有利于引导金融机构加大对小微企业的支持力度,缓解小微企业融资难、融资贵问题

  股指:上周公布的3月经济数据显示,我国经济正在触底。一季度GDP同比6.4%,与去年四季度持平,高于预期的6.3%,GDP下滑放缓。3月规模以上工业增加值同比增8.5%,比1-2月加快3.2%,工业增加值低位反弹,为去年1月以来最高值。但是,经济拐点初现曙光的同时,流动性宽松的预期受到了制约。4月17日有3665亿MLF到期,央行通过开展1600亿逆回购操作,同时续做2000亿元MLF的形式补充基础货币。前期市场预期的4月份降准并未实现,流动性宽松预期有一定程度的弱化。经济数据支持股指中期向好,但月末的一季报披露窗口期,预料不会为市场带来刺激作用。操作上,建议多单继续持有,无单者暂时观望

  国债:上周,期债整体处于震荡走势。周中,受货币政策叠加一季度超预期基本面数据,期债大幅下行至95.820,创自去年11月以来新低。前期,市场的主导因素为基本面因素,预期差使得期债大幅下行,接下来,我们认为短期内市场主要焦点将关注在货币政策方面,后续资金面究竟是“紧”抑或“松”还是维持稳定值得关注。因上周央行面对到期的MLF采取缩量续作叠加大量公开市场操作的手段来对冲影响,引发市场对货币政策边际收紧的担忧。同时,在周五召开的政治局会议上,领导层对后续宏观政策表明将维持“积极的财政政策和稳健的货币政策”。方方面面因素使得资金面成为市场关注焦点。本周,国内除3月规模以上工业企业利润外,无其他重要数据公布,而第二届一带一路峰会将于本周召开,消息面上料将利好国内市场,对债市形成压力。外围市场,美国将公布一季度GDP和PCE数据,其表现将影响市场情绪。总结而言,货币政策和资金面因素将主导近期市场走势,消息面也会带来一定扰动,基本面利好对期债的压制一定程度已经反映在期债的价格上,建议投资者前期空单止盈离场,观望为主

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