中心公告

本轮下跌最主要的原因是地趴粮集中上市叠加暖春压缩售粮周期

发布日期:2019-03-01

  目前,VALE事故引发铁矿石供应缺口只是市场的预期。结合2016—2017年的走势,我们会发现,市场对于供应缺口的确认是相当复杂的,螺纹钢的供应缺口引发的上涨共经历了3个阶段

  第一阶段,预期炒作,2016年9月至2016年11月。2016下半年国家提出去除全国所有的“地条钢”,螺纹钢指数从9月的2197元/吨上涨至11月的3150元/吨,涨幅43.38%。第二阶段,纠结犹豫,2016年11月至2017年6月。市场出现长达半年的振荡,振荡区间2780—3623元/吨,市场对去除地条钢开始产生怀疑态度。第三阶段,确认缺口,2017年6月至2018年2月。库存超预期下降,缺货缺规格情况频发,缺口问题开始真正显现,螺纹钢价格和利润同时出现大幅上行,从低点2780元/吨最高上涨至4172元/吨,涨幅50.07%

  根据螺纹钢的经验,铁矿石截至目前只经历了预期炒作第一阶段,目前仍处于第二阶段的纠结犹豫,能够进入第三阶段的必要条件是,现货端出现明显的缺口,也就是预期在现货上的确认。VALE事故对发运影响在二季度才会体现,现货端的确认可能在二季度之后

  虽然当前价格快速回落,期现货市场悲观情绪开始出现,但价格也在孕育机会。本轮下跌最主要的原因是地趴粮集中上市叠加暖春压缩售粮周期,基层库存快速流入企业和贸易环节,而结合今年价格和售粮进度情况,临储拍卖延期概率较大,因此3月下旬至4月份基层余粮相对短缺之时需要贸易环节库存来补充,届时价格有望迎来反弹。目前现货环节已经有不少主体开始着手存粮,期货盘面同样有建仓机会

  当前地趴粮正处于大量上市的时期,考虑到基层余粮依然较多,预计3月底之前价格难有起色,远期随着基层余粮消耗,以及临储拍卖推迟的逐步明朗,市场供需情况有望向多头倾斜。远期需关注中美贸易谈判结果是否会带来高粱、大麦、DDGS等玉米替代品进口增加。同时,鉴于今年节后气温回升明显,建议农户尽快将地趴粮销售,毕竟粮质损失不可弥补



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